近日基于资金池的NFT借贷协议BendDAO借贷利率已超过100%,因蓝筹NFT如BAYC价格下跌引发清算,BendDAO的ETH一直在净流出,导致流动性危机。 dForce创始人杨民道发文讨论了BendDAO流动性危机对DeFi和NFT的启示。

1、熊市是建设的好时机,因为它本身就是测试PMF和验证/无效协议设计的完美风暴。BendDAO(一种基于资金池的NFT借贷协议)的流动性危机是对DeFi X NFT领域的另一个很好的观察。

2、它们的利用率几乎是100%,将供应和借贷利率都推到了顶峰。正如我在其他播客中所讨论的,基于资金池的NFT借贷的根本问题是资产(不可替代、非流动性NFT)和负债(按需ETH 存款)之间的不匹配。

3、把它想象成一家银行,只有活期存款是他们唯一的资金来源,而他们的资产全部是房地产贷款(或贷款给艺术品收藏家)。在tradfi世界中,这样的银行模式是行不通的。

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4、以BAYC为例,它是最大的NFT收藏品,市值10亿美元,但日交易量仅为140万美元,成交量仅为0.14%;有资格获得DeFi借贷抵押品的类似MC的同质化代币的成交量是多少?大约 5-10%。

5、从本质上讲,“蓝筹”BYAC是DeFi标准中非同质化的长长长尾资产。如果你使用按需负债来为这些资产提供资金,那么它肯定会以一种或另一种方式出错。DeFi中有很多这样的失败尝试——Fuse(Rari)/Kashi(Sushi)/Beta

6、对于BendDAO,没有简单的解决方法。他们需要采取临时行动来改变利率曲线并降低借款利率,因此负债不会达到借款人偿还动机较低的水平。一旦稳定下来,他们的DAO可能会发行一个债务代币。

7、参与失败的拍卖并拥有那些NFT并将债务代币重新分配到ETH存款中以重启系统。但是没有长期的解决方案来恢复ETH的流动性以打破僵局。

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